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今日，三大指数震荡走高，经历此前小幅分化之后，都迎来了近期反弹新高。也再次形成短期的上行共振。个股活跃度明显提升，不少板块和个股纷纷走出独立行情，市场赚钱效应有所回暖。不过，尽管指数成功创下年内新高，但多方压制下，集体上攻的高度或有限。同时，短期还需警惕可能的冲高回落风险。

市场方面，最为明显的风险信号就是成交量的持续萎缩。量在价先，成交量是推动股价和指数上涨的源动力。在指数不断创新高的过程中，成交量却未能同步放大，反而呈现出逐步萎缩的态势，这种缩量新高的背离现象，意味着市场追涨资金的入场意愿并不强烈，上涨缺乏坚实的量能支撑。与此同时，60分钟分时看，指数反弹新高之际，技术指标的顶部背离随之而来，或预示着短期的高位抑制；

从宏观事件层面来看，7月9日关税暂停期限的临近，仍为市场增添了不确定性。在最终结果出炉之前，无论是机构投资者还是普通散户，都保持着谨慎观望的态度。大家都在等待关税谈判的最终结果，在这种不确定性消除之前，资金不敢贸然大规模入场，集中发力推动市场全面上涨的概率极低。

再者，今晚的海外市场表现也至关重要。由于7月4日是美国假期，本周的非农报告破天荒地提前至周四发布。非农数据作为反映美国经济健康状况的关键指标，其重要性不言而喻。根据摩根大通交易部门的模拟推演，如果周四公布的就业数据延续早前ADP报告所呈现的疲软态势，那么美国股市极有可能遭遇大幅抛售。在全球金融市场紧密相连的当下，美股的剧烈波动必然会对A股

市场的情绪和资金流向产生重大影响，进一步加剧A股市场短期的不确定性。

整体看，当前市场基本面修复的进程并不顺利，经济复苏的步伐略显迟缓，企业盈利改善的幅度也未达预期。与此同时，海内外流动性也没有形成有效的共振效应，增量资金入场有限。在基本面和流动性这两大关键因素都未能形成有力支撑的情况下，市场想要实现全线上行，仍有一定的难度。未来市场大概率仍将以结构性行情为主，部分具备业绩支撑和政策利好的板块可能会走出独立行情，但整体市场想要出现普涨格局，还需时日。

因此，尽管短期指数反弹创新高，但切忌盲目追涨。短期可“轻指数重个股”，积极挖掘具备相对确定性的投资机会。对于那些业绩稳定增长、行业景气度较高的板块和个股，可以适当配置；而对于那些纯概念炒作、缺乏基本面支撑的个股，则要保持警惕，避免成为市场调整的牺牲品。具体看，新能源中游制造、半导体设备材料以及消费电子复苏链等领域，中报业绩预增确定性高，可继续跟踪。而人工智能应用端、低空经济、国企改革等主题，因政策利好有望迎来发展契机，也可继续关注。