银河证券晨会纪要-180323

今日（7月10日），沪深两市开盘不一，开盘后震荡上行，盘中顺利突破3500点。券商板块异动推动指数继续上行，午后房地产板块大涨进一步提振市场，临近尾盘指数虽高位回落，但全天低开高走，延续近期持续向好趋势，最终在金融和地产的助攻下，指数收盘价成功收复3500点整数关口。

全天看，在金融和地产的助攻下，指数收盘价终于收复3500点整数关口。盘面上看，金融和地产的走强，有几个核心的因素：

1、银行板块：板块此前持续上行，其股息率稳健性在无风险利率下行时持续具有吸引力。对等关税后，行的稳健性和持续性持续得到机构资金的青睐，也是持续走强的核心所在；

2、券商板块：市场认为虚拟货币可能是板块的催化剂，昨晚富途证券暴拉9%，老虎证券也大涨3.34%，对券商板块形成提振。此外，7月9日晚间红塔证券发布2025年半年度业绩预告，其盘中的大涨以及券商二季度业绩预期，也带动了板块表现；

3、房地产：息面上，国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，将以“两重”“两新”资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。行业方面，住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研，要求多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。同时，升级支持虚拟资产（VA）相关业务的牌照下绿地控股涨停，以及市场预期 7 月重要会议表态将更加积极，进一步推动了板块走强。

历来，权重股都是指数冲关之际的重要力量，此次也不例外。3500点作为A 股重要心理关口，沪指在此附近经历多次多空博弈，金融地产联袂拉升有助于突破前期高点形成的压力位，而权重股的突破能够吸引增量资金入场，为后续行情打开空间。不过，值得注意的是，在权重带领指数上攻的过程中，指数尾盘一度跳水，表明3500点上方市场压力依旧较大，从指数层面看，不适合盲目追涨。金融地产受益于政策预期与估值修复，仍是冲关主力，但全天市场成交并未有效释放下，也许需警惕量能不足导致的冲高回落。与此同时，在权重板块上涨时，科技等题材板块表现滞涨。在当前市场风险偏好逐步提升以及下半年美联储降息预期下，可逢低重点关注。

整体看，金融地产的强势是政策托底、资金避险和指数攻坚的综合结果，而科技等题材股的疲软则源于资金分流、业绩压力和外部风险。在市场风险偏好整体提升下，未来市场可能呈现“权重搭台、题材唱戏” 的格局，题材股的补涨需等待风格切换条件成熟。操作上，一方面持仓银行、地产等低估值权重股获取稳定收益，另一方面逢低布局 AI、半导体等成长赛道，等待政策与资金共振带来的结构性机会。